Nhà máy chế biến của Vĩnh Hoàn - Ảnh: VHC
Hoạt động kinh doanh chính thuận lợi
Công ty cổ phần Vĩnh Hoàn (VHC) vừa công bố báo cáo tài chính quý 1-2026 với số liệu tích cực. Doanh thu thuần 3 tháng đầu năm đạt gần 2.955 tỉ đồng, tăng 11,6% so với cùng kỳ năm 2025. Nhờ giá vốn hàng bán tăng chậm hơn doanh thu nên lợi nhuận gộp tăng mạnh 27,9%, đạt hơn 431 tỉ đồng.
Các chi phí bán hàng, quản lý doanh nghiệp không có nhiều biến động. Tuy nhiên chi phí tài chính của Vĩnh Hoàn trong quý vừa qua ở mức hơn 26 tỉ đồng, giảm gần 54% so với cùng kỳ năm ngoái.
Nguyên nhân do lỗ chênh lệch tỉ giá hối đoái đã thực hiện trong ngày 31-3 hơn 8 tỉ đồng, còn cùng thời điểm năm 2025 hơn 35 tỉ đồng.
Vĩnh Hoàn báo lãi sau thuế gần 286 tỉ đồng, tăng trưởng 35,3% so với quý 1-2025. Theo giải trình của doanh nghiệp, động lực tăng trưởng nhờ sự cải thiện lợi nhuận của mảng bột cá và mỡ cá.
Tính đến cuối tháng 3-2026, tổng tài sản của Vĩnh Hoàn đạt 13.756 tỉ đồng, tăng 2,6% so với đầu năm. Doanh nghiệp sở hữu lượng tài sản thanh khoản cao (gồm tiền mặt và đầu tư tài chính ngắn hạn) lên tới 4.037 tỉ đồng, chiếm 29,3% tổng tài sản. Vĩnh Hoàn đi vay ngắn hạn khoảng 2.300 tỉ đồng.
Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối đến cuối quý 1-2026 đạt hơn 7.369 tỉ đồng. Với nguồn lực tài chính dồi dào, ban lãnh đạo công ty dự kiến nâng mức cổ tức tiền mặt năm 2025 lên 30% (tương đương 3.000 đồng/cổ phiếu), thay vì mức 20% như các năm trước.
Gặp khó khi đầu tư cổ phiếu bất động sản
Trái ngược với sự thăng hoa của hoạt động kinh doanh cốt lõi, mảng đầu tư tài chính của Vĩnh Hoàn lại không mấy thuận lợi. Danh mục chứng khoán kinh doanh của công ty tại ngày 31-3 ghi nhận giá trị hợp lý là 35,1 tỉ đồng trong khi giá gốc gần 44,5 tỉ đồng. Trích lập dự phòng giảm giá gần 9,8 tỉ đồng.
Cụ thể, doanh nghiệp thủy sản chi ra gần 21 tỉ đồng đầu tư cổ phiếu DXS của Công ty cổ phần Dịch vụ bất động sản Đất Xanh, nhưng giá trị hợp lý gi nhận cuối quý chỉ còn gần 12,2 tỉ đồng. Khoản đầu tư này đang khiến Vĩnh Hoàn trích lập dự phòng gần 8,8 tỉ đồng.
Danh mục chứng khoán kinh doanh của Vĩnh Hoàn cuối quý 1-20206 - Ảnh: BCTC
Vĩnh Hoàn còn đầu tư gần 3,5 tỉ đồng cổ phiếu NLG của Công ty cổ phần Đầu tư Nam Long. Tại cuối quý 1-2026, khoản đầu tư này có giá trị hợp lý gần 2,5 tỉ đồng, dự phòng giảm giá 1 tỉ đồng.
Như vậy Vĩnh Hoàn tạm lỗ gần 9,8 tỉ đồng khi đầu tư vào DXS, NLG, tương đương mức lỗ khoảng 40%.
Khoản đầu tư hiếm hoi mang lại sắc xanh là chứng chỉ quỹ Công ty TNHH quản lý quỹ đầu tư chứng khoán Vietcombank, tăng nhẹ từ 20 tỉ lên gần 20,4 tỉ đồng.
Đây không phải lần đầu tiên Vĩnh Hoàn đầu tư vào các cổ phiếu bất động sản. Tại thời điểm cuối quý 2-2022, công ty này từng rót gần 200 tỉ đồng vào DXS, NLG và KBC của Tổng công ty Đô thị Kinh Bắc.
Xét cùng thời điểm cuối quý 1, danh mục đầu tư cổ phiếu bất động sản của Vĩnh Hoàn tạm lãi chủ yếu nhờ khoản đầu tư vào DXS (khoảng 5,3 tỉ đồng) vào năm 2022. Tuy nhiên các năm sau đó, danh mục đầu tư đều cần trích lập dự phòng giảm giá.
Vĩnh Hoàn thường đầu tư vào NLG, DXS, KBC - Ảnh: Tổng hợp BCTC
So với các năm trước, giá trị gốc của khoản đầu tư cổ phiếu của Vĩnh Hoàn tại ngày 31-3-2026 giảm mạnh. Một phần vốn được công ty này chuyển sang chứng chỉ quỹ thay vì tự đầu tư như trước.
