Chứng khoán tuần mới: VN-Index khi nào mới 'sôi động' trở lại?

VN-Index tiếp tục rung lắc, nhà đầu tư chờ dòng tiền trở lại để thị trường sôi động hơn - Ảnh: QUANG ĐỊNH

Các chuyên gia cho rằng thị trường cần thêm thời gian tìm điểm cân bằng, trong khi dòng tiền và độ lan tỏa sẽ là yếu tố quyết định khả năng hồi phục.

Tuần qua, VN-Index giao dịch kém tích cực khi giảm cả 5 phiên, mất 47,4 điểm, tương đương 2,66%, xuống 1.737,71 điểm.

Dòng tiền chưa lan tỏa

Ông Trần Thái Bình, Giám đốc cao cấp Nghiên cứu và Phát triển thị trường Công ty Chứng khoán OCBS, cho rằng điểm đáng chú ý trong tuần qua là dòng tiền đang thận trọng hơn và thị trường bắt đầu chuyển từ giao dịch theo kỳ vọng sang đánh giá thực chất hơn các yếu tố cơ bản.

Tổng giá trị giao dịch trong tuần đạt khoảng 77.382 tỉ đồng, tương đương bình quân 15.476 tỉ đồng mỗi phiên, giảm 3,6% so với tuần trước. Trong khi khối ngoại vẫn duy trì bán ròng gần 5.000 tỉ đồng.

Theo ông Bình, diễn biến này cho thấy dòng vốn chưa quay trở lại mạnh mẽ. Thị trường hiện đang trong quá trình tìm điểm cân bằng mới sau giai đoạn tăng mạnh trước đó.

Ông cho rằng điều cần quan sát không chỉ là VN-Index tăng hay giảm bao nhiêu điểm, mà là sức cầu, thanh khoản và độ lan tỏa của dòng tiền có thực sự cải thiện hay không.

"Khi hiệu ứng câu chuyện nâng hạng giảm dần, kết quả kinh doanh quý 3, triển vọng quý 4 và năm 2027 cùng mức định giá của từng doanh nghiệp sẽ ngày càng quan trọng hơn", ông Bình nhận định.

Theo chuyên gia này, thị trường đang dần chuyển từ câu chuyện dòng tiền sẽ vào bao nhiêu sang việc dòng tiền sẽ lựa chọn doanh nghiệp nào.

Diễn biến chỉ số VN-Index trong tuần qua - Dữ liệu: TradingView

VN-Index cần tín hiệu từ lực cầu

Trong tuần giao dịch mới, ông Bình cho rằng nhà đầu tư nên tập trung vào ba yếu tố gồm giá, thanh khoản và độ rộng thị trường.

Một nhịp hồi phục có chất lượng không chỉ nằm ở việc VN-Index tăng bao nhiêu điểm. Quan trọng hơn là thanh khoản có cải thiện, số lượng cổ phiếu tăng có mở rộng và dòng tiền có quay lại nhiều nhóm ngành hay vẫn tập trung ở một vài cổ phiếu vốn hóa lớn.

Nếu thị trường tiếp tục điều chỉnh nhưng áp lực bán giảm dần, số mã giảm thu hẹp và lượng cung được hấp thụ tốt hơn, đây sẽ là tín hiệu tích cực.

Ngược lại, nếu giá giảm đi kèm thanh khoản tăng mạnh và độ rộng tiếp tục xấu đi, áp lực cung vẫn còn lớn. Theo ông Bình, nhóm ngân hàng, chứng khoán và các cổ phiếu vốn hóa lớn vẫn có vai trò quan trọng đối với chỉ số và tâm lý thị trường.

Khối ngoại cũng là yếu tố cần theo dõi. Thay vì kỳ vọng nhóm này lập tức chuyển sang mua ròng mạnh, ông Bình cho rằng cần quan sát xem áp lực bán có thu hẹp dần hay không.

Ở góc nhìn kỹ thuật, Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho rằng VN-Index có khả năng xuất hiện nhịp hồi phục trong tuần này. 

Tuy nhiên, các chỉ báo kỹ thuật chưa phát tín hiệu đảo chiều rõ ràng, cho thấy áp lực bán vẫn còn.

Theo VCBS, VN-Index có thể tiếp tục rung lắc trước khi tìm được điểm cân bằng tại vùng 1.720-1.740 điểm. 

Công ty chứng khoán này cho rằng thị trường vẫn thiếu sự ủng hộ của dòng tiền, vì vậy nhà đầu tư nên chọn lọc những cổ phiếu đang củng cố vùng hỗ trợ và có dòng tiền ủng hộ, đồng thời chờ tín hiệu xác nhận trạng thái cân bằng trước khi giải ngân.

Thận trọng hơn, Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) cho rằng thị trường vẫn yếu khi chỉ khoảng 25% cổ phiếu nằm trên mức trung bình 20 phiên (MA20). Sau khi không vượt được 1.780 điểm, VN-Index giảm liên tiếp và mất ngưỡng 1.740 điểm. ACBS dự báo đà điều chỉnh có thể tiếp diễn, với vùng hỗ trợ gần 1.700-1.720 điểm.

Trong khi đó, Công ty Chứng khoán Tiên Phong (TPS) nhận định quán tính giảm vẫn còn, nhưng dư địa điều chỉnh đang thu hẹp khi VN-Index tiến sát vùng hỗ trợ 1.715 điểm, tương ứng đáy tháng 8. Đây có thể là vùng giúp chỉ số tìm điểm cân bằng, nhưng cần thêm tín hiệu từ lực cầu bắt đáy để xác nhận.

Nhìn chung, các đánh giá vẫn nghiêng về kịch bản VN-Index tiếp tục rung lắc để tìm điểm cân bằng. Thanh khoản và độ lan tỏa của dòng tiền sẽ là tín hiệu quan trọng cho khả năng thị trường "sôi động" trở lại.