Chứng khoán 15-5: Chuyên gia gợi ý chỉ số đánh giá thị trường sát hơn với VN-Index

VN-Index chốt phiên 14-5 ở đỉnh lịch sử mới 1.925 điểm - Ảnh: HỮU HẠNH

Chỉ số VN30 phù hợp hơn để đánh giá thị trường

Từ đầu năm đến nay, mặc dù VN-Index liên tục duy trì ở vùng điểm cao, song nhiều nhà đầu tư vẫn cảm nhận thị trường giao dịch khá trầm lắng. 

Ông Hồ Hữu Tuấn Hiếu, chuyên gia chiến lược đầu tư SSI Research, cho biết VN-Index không đại diện cho diễn biến chung của thị trường.

Hiện nay, diễn biến của chỉ số chịu ảnh hưởng 30-40% từ nhóm Vingroup. Ông Hiếu cho rằng hiện tại chỉ số VN30 phù hợp hơn để đánh giá thị trường. Chỉ số này được quản lý bởi Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM (HoSE) và thường xuyên thay đổi tỉ trọng, có nguyên tắc về mức trần, vốn hóa của một nhóm cổ phiếu. Chính vì vậy, nhóm Vingroup sẽ chịu mức trần tác động lên rổ chỉ số VN30.

Trong khi đó, VN-Index không có các kỳ cơ cấu và chỉ đơn giản là một chỉ số trung bình dựa trên tỉ trọng vốn hóa. 

Chỉ số này bị thiên lệch về nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Dựa trên phân tích dữ liệu lịch sử, chuyên gia SSI cho biết năm 2024 VN-Index diễn biến tương đồng với toàn thị trường.

Năm 2025 và 2026 độ rộng thị trường tập trung vào chiều giảm hoặc tăng dưới 10%, còn nhóm cổ phiếu họ Vingroup lại nằm trong số ít mã tăng mạnh kéo chỉ số đi lên. Điều này khiến nhiều nhà đầu tư có cảm giác “VN-Index xanh nhưng tài khoản không tăng”.

Theo ông Hiếu, bối cảnh hiện tại cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn giao dịch trầm lắng và ảm đạm. Nhiều cổ phiếu có ảnh hưởng lớn tới tâm lý thị trường đang đi ngang trong biên độ hẹp, thanh khoản có xu hướng suy giảm.

“Thị trường đang chờ đợi thêm các tín hiệu mới, cả từ yếu tố vĩ mô lẫn triển vọng tăng trưởng”, ông nói.

Chuyên gia cho rằng thị trường vẫn còn cơ hội hướng tới các vùng đỉnh cao mới trong trung và dài hạn nếu tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện và kỳ vọng kinh tế tăng trưởng 2 chữ số.

Tuy nhiên về ngắn hạn chưa có tín hiệu tích cực rõ ràng, nhà đầu tư vẫn nên duy trì chiến lược thận trọng, tích lũy cổ phiếu tốt ở vùng giá thấp cho mục tiêu 6 tháng đến một năm tới.

VN-Index có thể lên vùng 1.980 điểm

Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) cho rằng tín hiệu tăng điểm phiên 14-5 kết hợp với động thái mua ròng của khối ngoại sau chuỗi phiên bán ròng liên tiếp có thể củng cố khả năng nới rộng diễn biến tăng điểm của thị trường trong thời gian tới.

VDSC lưu ý mặc dù đồ thị kỹ thuật đang có phản ứng tích cực tại vùng đỉnh lịch sử, nhưng rủi ro rung lắc và phân hóa mạnh vẫn còn tiềm ẩn, đặc biệt trong trạng thái thanh khoản vẫn còn khá hạn chế.

Nhà đầu tư có thể gia tăng tỉ trọng tại một số mã đang có phản ứng tốt từ nền tích lũy hoặc vùng hỗ trợ mạnh. Nhưng tạm thời vẫn nên giữ tỉ trọng danh mục ở mức hợp lý và cân nhắc chốt lời ngắn hạn khi cổ phiếu tăng nhanh đến vùng cản.

Chứng khoán Kafi nhận định thị trường có thể tiếp tục xuất hiện rung lắc khi VN-Index dao động quanh vùng 1.920-1.930 điểm, đặc biệt trong bối cảnh thanh khoản chưa bùng nổ rõ rệt.

Tuy nhiên nếu dòng tiền tiếp tục vận động tích cực tại các nhóm dẫn dắt, VN-Index kỳ vọng có thể mở rộng đà tăng hướng tới vùng kháng cự tiếp theo quanh 1.980 điểm. Ngược lại, vùng 1.880 điểm tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ gần cho xu hướng hiện tại.

Nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp rung lắc để tái cơ cấu danh mục, ưu tiên nắm giữ các cổ phiếu vẫn duy trì vận động tích cực quanh vùng hỗ trợ và thu hút dòng tiền ngắn hạn.

Chứng khoán BIDV đánh giá phiên 14-5 nếu không tính đến sự đóng góp đáng kể của nhóm cổ phiếu Vingroup thì thị trường chung vẫn đang trong xu hướng giằng co. Nhà đầu tư tiếp tục duy trì quan điểm cẩn trọng trong giai đoạn này.