Chứng khoán 5-5: Thanh khoản thu hẹp, nhà đầu tư nên quan tâm hơn đến điều gì?

Thanh khoản thị trường đạt 23.156 tỉ đồng trong phiên giao dịch 4-5 - Ảnh: HỮU HẠNH

Lưu ý động thái của khối ngoại

Đánh giá về diễn biến thị trường, ông Hồ Hữu Tuấn Hiếu - chuyên gia chiến lược đầu tư SSI Research - nhận định đây là giai đoạn có nhiều yếu tố đan xen. Bên cạnh kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, thị trường bắt đầu đối mặt với rủi ro lớn hơn về giá cả và lạm phát - mối quan tâm trọng tâm thời gian tới.

Trong bối cảnh hiện tại, ông Hiếu cho rằng thanh khoản là yếu tố then chốt để nhận định xu hướng thị trường. Thực tế, quy mô giao dịch những tháng gần đây đã thu hẹp nhanh so với vùng đỉnh cuối năm ngoái, đưa mặt bằng về mức tương đương đầu năm 2025.

Tuy nhiên, chuyên gia SSI đánh giá sự sụt giảm ngắn hạn này không hẳn là tín hiệu tiêu cực. Minh chứng là cùng kỳ năm 2025, sau giai đoạn ảm đạm, thị trường đã đón nhận sóng tăng mạnh vào tháng 6 và tháng 7 cùng sự bùng nổ của nhiều nhóm ngành.

Dù vậy, việc dòng tiền chưa trở lại bền vững sau kỳ nghỉ lễ cho thấy tâm lý nhà đầu tư chưa thực sự sôi động. Việc thanh khoản tại các nhóm cổ phiếu chính duy trì ở mức thấp khiến nhiều mã thiếu động lực tăng giá. Dù một số cổ phiếu phản ứng tích cực với kết quả kinh doanh quý 1-2026 nhưng đà tăng không kéo dài và không hình thành được xu hướng mới. Ông Hiếu đánh giá đây là một "điểm trừ" trong góc nhìn ngắn hạn.

Giai đoạn này, nhà đầu tư nên ưu tiên theo dõi động thái của khối ngoại bởi khi quy mô giao dịch thị trường thu hẹp, tác động từ việc mua bán của nhóm này lên giá cổ phiếu sẽ trở nên rõ rệt hơn.

Dù vậy, áp lực bán ròng của khối ngoại không còn quá lớn như đầu năm 2025 mà có sự đan xen giữa mua và bán. Trong khi một số mã như FPT vẫn bị bán mạnh thì nhiều cổ phiếu khác đã bắt đầu đón dòng tiền ngoại quay trở lại.

Về dài hạn, có thể kỳ vọng dòng tiền nội sôi động hơn để giảm bớt sự ảnh hưởng này, nhưng ở thời điểm hiện tại, động thái của nhà đầu tư nước ngoài vẫn là yếu tố cần quan tâm.

Dòng tiền tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn

Đánh giá phiên 4-5, Chứng khoán Tiên Phong (TPS) cho rằng chỉ số VN-Index đi ngang và tiếp tục duy trì tín hiệu cảnh báo giảm trong ngắn hạn. Trong bối cảnh tiếp cận vùng kháng cự mạnh 1.850 - 1.900 điểm nhưng lực cầu còn thận trọng, TPS dự báo thị trường khó có khả năng bứt phá. Diễn biến giằng co hoặc rung lắc có thể tiếp tục chiếm ưu thế. Các vùng hỗ trợ phía dưới, đặc biệt quanh 1.760 - 1.780 điểm, có thể tạo điểm cân bằng tạm thời.

Các chỉ báo kỹ thuật đa phần đang ở trạng thái tương đối tích cực nhưng thiếu vắng lực cầu cho thấy xu hướng tăng đang chững lại. Rủi ro đảo chiều giảm ngắn hạn có thể gia tăng. Do đó, TPS khuyến nghị nhà đầu tư duy trì sự thận trọng và ưu tiên quản trị rủi ro trong ngắn hạn.

Chứng khoán Vietcombank (VCBS) lại đánh giá VN-Index vận động trong biên độ hẹp và duy trì tăng giảm đan xen tích lũy tốt, dự báo sẽ sớm có nhịp tăng điểm trở lại.

VCBS khuyến nghị các nhà đầu tư duy trì tỉ trọng cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt trong quý 1. Kiên nhẫn chờ đợi và tận dụng những nhịp rung lắc của thị trường để giải ngân từng phần đối với những nhóm ngành có triển vọng tốt như bán lẻ, ngân hàng.

Chứng khoán BIDV (BSC) đánh giá độ rộng thị trường phiên 4-5 khá cân bằng với 9/18 ngành tăng điểm, trong đó ngành hóa chất tăng mạnh nhất. Ở chiều ngược lại, ngành bất động sản dẫn đầu đà giảm. BSC nhận định dòng tiền đang có xu hướng tìm kiếm lợi nhuận ngắn hạn theo kết quả kinh doanh quý 1 và triển vọng kinh doanh năm 2026 tại mùa đại hội cổ đông. Nhà đầu tư có thể cân nhắc giao dịch nhanh theo biến động ngắn hạn của thị trường.