14/01/2026 20:30

Chứng khoán tăng gần 41% một năm, vì sao nhiều người vẫn thua lỗ?

VN-Index giằng co quanh 1.900 điểm vào giữa tháng 1-2026, tăng tổng cộng gần 41% trong năm qua. Tuy nhiên, lợi nhuận không dành cho tất cả nhà đầu tư.

Fmarket, đối tác chiến lược đang phân phối gần 50 sản phẩm quỹ mở của các công ty quản lý quỹ hàng đầu Việt Nam, vừa công bố báo cáo hiệu suất thị trường quỹ mở năm 2025 và dự báo 2026.

Chứng khoán lập đỉnh nhưng không ít nhà đầu tư vẫn thua lỗ

Chỉ số - Ảnh 2. Nâng sức hấp dẫn của chứng khoán Việt Nam, cách nào?ĐỌC NGAY

Dữ liệu trong giai đoạn 5 năm cho thấy nhóm quỹ có hiệu suất cao nhất đạt mức lợi nhuận bình quân 15-22%/năm. Dẫn đầu với những tên tuổi nổi bật: VINACAPITAL-VESAF, DCDS, SSI-SCA, BVFED, MAGEF hay VCBF-BCF.

"Bản chất của đầu tư quỹ mở là một chiến lược phân bổ tài sản trung và dài hạn, phát huy hiệu quả rõ rệt khi nhà đầu tư duy trì thời gian nắm giữ đủ dài, hoặc thời gian lý tưởng là xuyên suốt ít nhất một chu kỳ kinh tế", chuyên gia của Fmarket nhận định.

Bước sang năm 2026, nền tảng vĩ mô của Việt Nam được dự báo đón nhiều thuận lợi, với tăng trưởng GDP duy trì ở mức cao trong khu vực.

Dù nhóm vốn hóa lớn có P/E (giá thị trường so với giá trị thu nhập cổ phiếu) cao đang chiếm tỉ trọng lớn trong chỉ số, phần lớn cổ phiếu trên thị trường vẫn giao dịch ở vùng định giá thấp đến trung bình.

Theo SSI, mặt bằng định giá thị trường hiện ở vùng hấp dẫn, với P/E dự phóng 2025-2026 khoảng 13,9x và 12x, thấp hơn trung bình 10 năm và vẫn hợp lý so với khu vực, phản ánh thị trường đang bước vào giai đoạn đầu của chu kỳ tăng trưởng bền vững.

Do đó các chuyên gia cho rằng bền bỉ tích lũy, phân bổ đa dạng và duy trì kỷ luật đầu tư được xem là chiến lược tiếp cận phù hợp để chuẩn bị cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo.

Bộ đệm an toàn với quỹ trái phiếu

Ghi nhận của Fmarket, dòng tiền vào các quỹ trái phiếu trên nền tảng này vẫn duy trì ổn định xuyên suốt năm 2025. Mặt bằng lợi nhuận giữa các quỹ tương đối đồng đều, trong đó hiệu suất của một số quỹ tiếp tục vượt xa lãi suất tiền gửi tiết kiệm kỳ hạn 12 tháng - chỉ quanh mức 4,7%/năm.

Về hiệu suất, các quỹ trái phiếu ghi nhận mức sinh lời tích cực trong năm. Dẫn đầu là HDBOND (+7,6%) và MBBOND (+7,2%), theo sau là LHBF (+7,1%) và quỹ VINACAPITAL-VFF (+7,08%). Nhiều quỹ khác cũng duy trì hiệu suất ổn định trên 6% như DCBF, VNDBF, MAFF, MBAM, ABBF và VCBF-FIF.

Năm 2026, dự báo mặt bằng lãi suất cao hơn sẽ tạo điều kiện để các quỹ tái đầu tư vào trái phiếu mới với lợi suất hấp dẫn hơn, đồng thời cải thiện chất lượng dòng tiền, từ đó mở ra triển vọng lợi nhuận tích cực hơn nữa.

'So găng' thị phần môi giới chứng khoán: SSI vươn lên, VPS 'hụt hơi'

Thị phần môi giới chứng khoán năm 2025 ít xáo trộn về thứ hạng, nhưng cuộc đua ở nhóm dẫn đầu nóng lên khi SSI lập đỉnh 5 năm, còn VPS thu hẹp thị phần.