05/12/2025 13:00

Tiền ngoại xuất hiện cuối năm 2025: Có đủ để bớt 'căng' thanh khoản nền kinh tế?

Giai đoạn cuối năm 2025 đang chứng kiến những vận động mạnh của thị trường chứng khoán Việt Nam. VN-Index vừa nhen nhóm lại sự tích cực sau gần 2 tháng điều chỉnh, nhưng vẫn chưa đủ để xua tan nỗi lo thanh khoản hệ thống ngân hàng.

Dòng vốn ngoại nhen nhóm xuất hiện đầu tháng 12-2025

Tiền ngoại xuất hiện cuối năm 2025: Có đủ để bớt 'căng' thanh khoản nền kinh tế? - Ảnh 3. Sau thông tin thoái vốn nhà nước, nhiều cổ phiếu tăng vọt nhanh chóngĐỌC NGAY

Ông Bùi Văn Huy, Giám đốc Khối Nghiên cứu đầu tư FIDT, đánh giá "bối cảnh cuối năm vẫn còn các biến số vĩ mô nền tảng gây sức ép.

Tỉ giá vẫn ở vùng nhạy cảm khi đồng VND mất giá mạnh so với USD và các đồng tiền trong khu vực; lợi suất trái phiếu Chính phủ kỳ hạn dài tăng nhanh, kéo theo chi phí vốn tăng; lãi suất huy động bắt đầu nhích lên tại một số ngân hàng thương mại cổ phần".

Còn ông Nguyễn Văn Trúc cho biết trước khi thị trường có sự cải thiện thanh khoản, đã có nhiều phiên rơi vào trạng thái "vùng trũng thông tin và thanh khoản thấp".

Nguyên nhân đến từ áp lực vốn mùa vụ cuối năm và tỉ giá khiến thanh khoản hệ thống căng thẳng hơn mọi năm.

"Hệ quả là lãi suất tại thị trường 1 (dân cư) và thị trường 2 (liên ngân hàng) đều nhích tăng, kéo theo chi phí margin tại các công ty chứng khoán, trực tiếp làm giảm sức mua của nhà đầu tư", theo ông Trúc.

Ngoài ra, những đợt IPO của các doanh nghiệp lớn trên sàn chứng khoán trong năm 2025 như các thương vụ của VPBankS, TCX, VPS, Hạ tầng Gelex... cũng hút hơn 30.000 tỉ đồng khỏi kênh giao dịch thứ cấp.

Với những vận động ngắn hạn của thị trường, ông Huy ưu tiên sự thận trọng và tập trung vào các tín hiệu ổn định của tỉ giá và sự cải thiện đáng kể của thanh khoản - hai yếu tố mang tính quyết định để dòng tiền lớn quay lại và giúp thị trường vượt qua các vùng cản phía trước.

Đồng thời những chủ đề mới cho năm 2026 cũng đang được giới phân tích chuẩn bị. Một trong những chủ đề sẽ thu hút sự quan tâm là tái cơ cấu mạnh mẽ khối doanh nghiệp nhà nước.

Có thể mở ra chu kỳ cơ cấu lại đáng kể ở nhóm doanh nghiệp nhà nước, nhất là trong các lĩnh vực năng lượng, hạ tầng, tài chính và logistics. Nếu các tập đoàn lớn như PVN, EVN, ACV hay VIMC được tái cấu trúc và niêm yết theo lộ trình mới, quy mô vốn hóa thị trường có thể tăng mạnh, đồng thời tạo thêm hàng hóa chất lượng cho nhà đầu tư tổ chức trong và ngoài nước.

Dù vậy, ông Huy lưu ý việc thực tiễn hóa chính sách sẽ cần thời gian và sự phối hợp giữa nhiều cơ quan quản lý. Do đó dòng tiền thị trường khó phản ứng ngay lập tức, mà sẽ diễn ra từng bước, đi theo tiến độ cụ thể của từng doanh nghiệp.

Khối ngoại mua ròng trở lại, nhóm cổ phiếu Gelex 'trỗi dậy', chứng khoán tăng mạnh

Nhiều cổ phiếu sau khi giảm mạnh, đã bật tăng trở lại trong phiên ngày 26-11. Nhờ lực mua quay trở lại trên diện rộng, VN-Index tăng hơn 20 điểm, thu hẹp đáng kể khoảng cách với vùng đỉnh cũ quanh 1.700 điểm.